Börskometen Nvidia sitter högst upp på AI-tronen

Nvidia har etablerat sig som världens ledande leverantör av artificiell intelligens-chips och hårdvara. Nvidia har överraskat analytiker flera gånger. På en enda dag, 25 maj 2023, ökade Nvidias värde med 184 miljarder dollar, vilket var mer än värdet på företag som Texas Instruments, Intel eller Qualcomm, enligt Wall Street Journal. I juni 2023 blev företaget det femte företaget med ett marknadsvärde på mer än 1 000 miljarder dollar, efter Apple, Microsoft, Amazon och Alphabet (Google). Och redan under årets tredje kvartal mer än fördubblades företagets omsättning jämfört med föregående år.

Den otroliga framgången har även fortsatt under 2024: Nvidias marknadsvärde överträffade Amazon och Google i juni, och Forbes rapporterade att det redan har blivit större än Apple. Kursuppgången 2024 har varit enorm, för redan i början av året var det sammanlagda marknadsvärdet på bolagets aktier mindre än hälften av Apples marknadsvärde.

Nvidias VD Jen-Hsun Huang beskrivs som gudfadern för artificiell intelligens. Vid en onlinekonferens  den 22 november 2023 i samband med företagets resultat för tredje kvartalet förutspådde han att tillväxten kommer att fortsätta in i 2024, eftersom det är då Nvidias nya AI-superchip Grace och dess medföljande Grace Hopper GH200-plattform verkligen kommer ut på marknaden.

– Grace och Grace Hopper är nu i full produktion och är på väg att bli en ny produktlinje, värd miljarder dollar, säger Jen-Hsun Huang.

På onlinekonferensen beskrev Jen-Hsun Huang också perspektiven för en andra våg av artificiell intelligens. Här kommer alla större länder, regioner och företag att ha sina egna AI-moln istället för att exportera data och kunskap till andras datacenter och låta utföra AI där.

– Med artificiell intelligens är vi i början av en total industriell omställning. Det kommer att påverka alla företag, alla branscher och alla länder, sa Jen-Hsun Huang. Han uppgav att ett antal länder som Indien, Sverige, Japan och Frankrike redan håller på att bygga sina egna AI-moln.

Det är inte bara länder och regionala molntjänstleverantörer som kommer att bygga AI-fabriker. Företag i världens största industrier kommer också att ha egna AI-fabriker i form av industriell AI, precis som ett antal mjukvaruföretag som Adobe, SAP, Dropbox och ServiceNow som nu bygger sina egna AI-baserade co-piloter och assistenter i deras plattformar.

"Svårt att kopiera ett chip med 80 miljarder transistorer"

Så vad har gjort Nvidia till världens ledande leverantör av AI-hårdvara? Och kommer företaget att behålla positionen?

Vi frågade mikrochipsexperten Jörg Hübner, som är chef för DTU Nanolab, Danmarks nationella centrum för mikro- och nanotillverkning vid Danmarks Tekniske Universitet.

Hübner förklarar att Nvidias ledande position vilar på flera decennier av specialisering och optimering av GPU:er (Graphic Processing Unit) för avancerad datorgrafik för till exempel speldatorer och spelkonsoler. GPU:erna används i grafikkort, där de hanterar stora mängder data mycket snabbt.

– Som när man ritar bilder i ett dataspel och räknar ut hur miljontals pixlar på skärmen ser ut 10-40 millisekunder senare. Nvidia har optimerat GPU:er för snabba grafikkort i nästan 30 år, och de har visat sig passa perfekt för artificiell intelligens. Här gäller det att ha minnet nära beräkningsenheten på samma chip, så att man får riktigt stor bandbredd. Data måste komma in snabbt, beräknas och snabbt tas ut igen, säger Jörg Hübner.

Han förklarar att Nvidia är bra på att ligga steget före när det kommer till nya användningsområden för sina marker, som de också optimerar väldigt effektivt. De har utvecklat chippens arkitektur i decennier, och detta gör dem extremt svåra att efterlikna.

– Om någon har gjort något av den komplexiteten och optimerat det i 30 år är det väldigt svårt att kopiera, och Nvidia har hållit en del av deras kunskap hemlig på vägen. Man kan inte undersöka chippet och ta reda på exakt hur det är sammansatt, bland annat för att det innehåller 80 miljarder transistorer. Det är svårt att förstå.

Spelare hjälpte till att betala för utvecklingen av AI

Även elektroingenjören Jørgen Kragh Jakobsen, som designat chip i 25 år för bland annat Soundbox och Oticon, kallar Nvidias position unik. Han tror att den historiska utgångspunkten för att producera grafikkort för spelare, som exempelvis GeForce, har hjälpt Nvidia att gå framåt.

– De satt på en växande marknad som var guld värd, eftersom spelarna betalar vad det kostar för ett bra grafikkort. Nvidia har varit extremt bra på att pressa in mycket datorkraft på ett litet utrymme. Och deras GPU:er fungerar så bra för AI att det har gett dem en enorm dominans, säger Jørgen Kragh Jakobsen, som idag är en oberoende chipdesigner på företaget IC Works.

Han nämner att amerikanska AMD även finns på marknaden för AI-chip och pekar på en trend där stora teknikjättar som Tesla, Apple, Google, Meta och Microsoft kommer att designa och låta tillverka sina chip själva, snarare än att köpa dem från Nvidia eller andra tillverkare.

– Slutprodukterna är energieffektiva, dock är tillverkningsprocessen på Foundries energikrävande. Nvidias Scope 3-utsläpp är ganska höga. Under 2023 rapporterade över 60 % av deras leverantörer användning av förnybar energi, men vi ser möjligheter för ännu starkare mål. Vi förstår vikten och engagerar oss för att säkerställa att hela värdekedjan minskar sina utsläpp och därigenom ger Nvidia en möjlighet att producera GPU:er som både produceras hållbart och är hållbara, menar Serena Tan. 

Hon berättar också om de diskussioner som, tillsammans med stora danska investerare, drivits med bolaget ur skattesynpunkt. I februari 2024 publicerade bolaget sin globala skattepolicy.

– Och när det gäller mångfald i ledningen erkände Nvidia vår observation att 70 % av bolagets styrelseledamöter är av samma kön, men uppgav också att 40 % av bolagets högsta ledning är kvinnor. Vi fortsätter samtalet med företaget då vårt mål är att öka mångfalden i företaget, avslutar Serena Tan.

Fortsatt utmärkt utveckling trots restriktioner

En konkret broms för Nvidias tillväxt på kort sikt har varit de exportrestriktioner som USA:s regering har infört för Kina, Vietnam och vissa länder i Mellanöstern. Regeringen har krävt att Nvidia ska ansöka om exportlicenser för produkter med artificiell intelligens i de mest effektiva datacenterna från och med fjärde kvartalet 2023.

2023, enligt Nvidias finanschef Kress, var Kinas andel av Nvidias datacenterintäkter 20-25 procent. Kress trodde att tillväxten i andra regioner skulle kompensera för den betydande försäljningsminskningen i Kina och att företaget skulle utveckla nya datacenterprodukter som inte kräver licenser. Nvidias aktie föll något efter att de finansiella siffrorna offentliggjordes, även om bolaget hade lyckats öka sin vinst med inte mindre än 1 259 procent under de tre första kvartalen 2023 efter ett plågsamt 2022. Det är inte känt om prisfallet berodde på den förväntade nedgången i den kinesiska försäljningen, men det fick den amerikanska finanstidningen Fortune att citera en analytiker som sa att hypen med artificiell intelligens hade drivit Nvidias aktieutveckling till orealistiska proportioner.

Den overkliga uppgången har fortsatt även under 2024 och med det utmärkta resultatet av första kvartalet meddelade bolaget att man delar upp bolagets aktie så att priset på enskilda aktier inte skulle bli för dyrt för investerarna. I den split som gjordes efter den 7 juni delades en aktie i bolaget upp i tio. Enligt Forbes, när handeln började. värdet av en split aktie motsvarade värdet av cirka tio aktier för 20 månader sedan har Nvidia därmed tiodubblat värdet på sin aktie på mindre än två år.

Tänk på att

Den här artikeln är endast avsedd att ge allmän och inledande information till investerare och ska inte tolkas som grund för eventuella investeringsbeslut. Innehållet på sidan utgör därför inte individuell rådgivning enligt lagen om värdepappersmarknaden eller lagen om finansiell rådgivning till konsumenter. Mottagaren av informationen på sidan bör vara uppmärksam på uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet och rekommenderas att komplettera sitt beslutsunderlag med det material som bedöms som nödvändigt. 

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Att placera i fonder innebär en risk eftersom de pengar som placeras både kan öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. Faktablad, informationsbroschyrer, hel-och halvårsrapporter samt fondbestämmelser finns på nordea.se/fondinfo och på Nordeas bankkontor.

Nordeas fonder förvaltas av Nordea Funds Ab och Nordea Investment Funds S.A.