Nvidia on vakiinnuttanut paikkansa maailman johtavana tekoälysirujen ja -laitteistojen toimittajana.
Nvidian on yllättänyt analyytikot useita kertoja. Yhden ainoan päivän aikana – 25. toukokuuta 2023 – Nvidian arvo kasvoi 184 miljardilla dollarilla, mikä oli Wall Street Journalin mukaan enemmän kuin Texas Instrumentsin, Intelin tai Qualcommin kaltaisten yritysten arvo. Kesäkuussa 2023 yhtiöstä tuli viides markkina-arvoltaan yli 1 000 miljardin dollarin yritys Applen, Microsoftin, Amazonin ja Alphabetin (Google) ohelle. Ja jo vuoden kolmannella neljänneksellä yhtiön liikevaihto peittosi edellisen vuoden vastaavan yli kaksinkertaisesti.
Uskomaton menestys on jatkunut myös vuonna 2024: Nvidian markkina-arvo ohitti Amazonin ja Googlen kesäkuussa ja Forbes uutisoi sen nousseen jo Appleakin suuremmaksi. Vuoden 2024 kurssinousu on ollut huima, sillä vielä vuoden alussa yhtiön osakkeiden yhteenlaskettu markkina-arvo oli alle puolet Applen markkina-arvosta.
Nvidian toimitusjohtaja Jen-Hsun Huang tunnetaan tekoälyn kummisetänä, joka ennusti jo marraskuussa 2023 pidetyssä verkkokonferenssissa kasvun jatkuvan vuoteen 2024 asti, jolloin Nvidian uusi tekoälysupersiru Grace ja siihen liittyvä alusta Grace Hopper GH200 tulevat todella markkinoille.
"Grace ja Grace Hopper ovat nyt täydessä tuotannossa ja matkalla uudeksi miljardien dollareiden tuotelinjaksi", Huang sanoi.
Siruasiantuntija: 80 miljardin transistorin sirua vaikea kopioida
Mikä sitten on tehnyt Nvidiasta maailman johtavan tekoälylaitteiston toimittajan? Ja voiko yritys säilyttää asemansa?
Kysyimme tätä mikrosiruasiantuntija Jörg Hübneriltä Tanskan mikro- ja nanovalmistuskeskuksen DTU Nanolabista.
Hübner selittää, että Nvidian johtava asema perustuu vuosikymmenten erikoistumiseen ja GPU:iden optimointiin edistyksellistä mm. pelitietokoneissa ja – konsoleissa hyödynnettävää tietokonegrafiikkaa varten. Grafiikkasuorittimia käytetään näytönohjaimissa, joissa ne käsittelevät suuria tietomääriä erittäin nopeasti.
"Kun piirrät kuvia tietokonepelissä, lasket itse asiassa miltä miljoonat pikselit näyttävät näytöllä 10-40 millisekuntia myöhemmin. Nvidia on optimoinut GPU:ita nopeille näytönohjaimille jo lähes 30 vuoden ajan, ja ne ovat osoittautuneet loistaviksi tekoälylle. Kun muisti on samalla sirulla lähellä laskentayksikköä, voi kaistaleveys olla todella mittava. Tieto on saatava nopeasti sisään, ja kun tarvittavat laskut on tehty, on sen tultava myös takaisin nopeasti", Hübner sanoo.
Hän kertoo, että Nvidia on myös hyvä soveltamaan ja optimoimaan peliteknologiaansa uusiin käyttötarkoituksiin. Lisäksi sirujen arkkitehtuuria on kehitetty vuosikymmeniä, mikä tekee niistä erittäin vaikeasti jäljiteltäviä.
"Jos joku on tehnyt jotain niin monimutkaista ja optimoinut sitä 30 vuoden ajan, on sitä erittäin vaikea kopioida. Nvidia on pitänyt osan osaamisestaan salassa matkan varrella. Sirua tutkimalla ei voida selvittää tarkasti, miten se on koottu, koska siihen on pakattu 80 miljardia transistoria. Sitä on vaikea ymmärtää."
Fakta: Generatiivinen tekoäly vaatii valtavasti laskentatehoa
• Nvidian GH200 on grafiikkakorttisiru eli ns. GPU (Graphic Processing Unit), ja se toimii mm. yhdessä Nvidian uuden laskentapiirin Gracen kanssa, joka on CPU (Central Processing Unit)
• GPU nopeuttaa prosessorin laskentatehoa ja valtava laskentateho on edellytys ns. generatiiviselle tekoälylle
• Generatiivinen tekoäly käyttää algoritmeja luodakseen uutta sisältöä olemassa olevasta sisällöstä.
Pelaajat auttoivat maksamaan tekoälyn kehittämisen
Myös sähköinsinööri Jørgen Kragh Jakobsen, joka on suunnitellut siruja 25 vuoden ajan mm. Soundboxille ja Oticolle, pitää Nvidian asemaa ainutlaatuisena. Hän uskoo, että GeForce-grafiikkakortin tuottaminen pelaajille on auttanut Nvidiaa eteenpäin.
”Nvidian tuotteiden kysyntä kasvaa, koska pelaajat ovat valmiita maksamaan hyvästä näytönohjaimesta. Yhtiö on saanut puristettua erittäin paljon laskentatehoa pieneen tilaan. Lisäksi heidän grafiikkasuorittimensa toimivat tekoälyssä niin hyvin, että se on taannut heille markkinajohtajan aseman, Jakobsen toteaa.
Hän mainitsee, että amerikkalainen AMD on myös mukana tekoälysirumarkkinoilla ja kertoo trendistä, jossa suuret teknologiajätit, kuten Tesla, Apple, Google, Meta ja Microsoft suunnittelevat ja valmistavat sirunsa itse sen sijaan, että ostaisivat niitä Nvidialta tai muilta valmistajilta.
Koko arvoketjusta kestävämpi
Nvidia on yksi Nordean Maailmanlaajuiset Tähdet - ja Pohjoisamerikkalaiset Tähdet -rahastojen sijoituksista, ja siksi sen liiketoimintaa arvioidaan perusteellisesti myös ympäristön, yhteiskunnan ja hallinnon näkökulmasta.
Senior ESG Analyst Serena Tan, työskentelet Nordean vastuullisen sijoittamisen tiimissä. Miltä Nvidia näyttää tästä näkökulmasta?
Lähteestä riippuen palvelinkeskusten arvioidaan aiheuttavan noin 1-2 % maailmanlaajuisista kasvihuonekaasupäästöistä. Nvidian tuotteet ovat edelläkävijöitä laskentatehon lisäämisessä ja samalla energiatehokkuuden parantamisessa.
Nvidian grafiikkayksiköt (GPU) on suunniteltu energiatehokkaasti, ja tietyissä tekoäly- ja HPC-työkuormissa ne ovat jopa 20 kertaa perinteisiä tehokkaampia. Näillä innovaatioilla on ratkaiseva rooli laskentaprosessien energiankulutuksen minimoimisessa.
Puolijohdevalmistajana Nvidia on rajoittanut itse aiheuttamiaan päästöjä (Scope 1&2), sillä se ulkoistaa valmistusta TSMC:lle (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) ja Samsungille. Näin Nvidia voi itse keskittyä sirujen suunnitteluun ja innovointiin ja hyötyä valmistukseen erikoistuneiden yhtiöiden tuotantokapasiteetista.
Nvidian tuotteet ovat energiatehokkaita, mutta sirujen valmistuksessa kuluu paljon energiaa. Siksi Nvidian ulkoistettujen toimintojen (Scope 3) päästöt ovat melko korkeat.
Vuonna 2023 yli 60 % heidän toimittajistaan kertoi käyttävänsä uusiutuvaa energiaa, mutta mielestämme tavoitteissa on vielä parantamisen varaa. Pidämme tärkeänä, että päästöjä vähennetään koko arvoketjussa ja siksi käymme yhtiön kanssa vuoropuhelua varmistaaksemme, että sen tuotteet ovat sekä kestäviä että valmistettu kestävästi.
Olemme lisäksii käyneet yhtiön kanssa keskustelua verotuksen ja johdon moninaisuuden näkökulmasta. Verotusasioissa yhdistimme voimamme tanskalaisten suurten sijoittajien kanssa ja helmikuussa 2024 yhtiö lopulta julkisti selvityksen verokäytännöistään maailmanlaajuisesti.
Moninaisuuden osalta Nvidia myönsi oikeaksi huomiomme siitä, että yhtiön hallituksessa istuvista henkilöistä 70 % on samaa sukupuolta, mutta kertoi myös, että yhtiön ylimmästä johdosta naisia on 40 %. Jatkamme keskustelua yhtiön kanssa ja tavoitteenamme on moninaisuuden lisääminen yhtiössä.
Loistava kehitys jatkunut vientirajoituksista huolimatta
Konkreettinen jarru Nvidian lyhyen aikavälin kasvulle ovat olleet USA:n hallituksen Kiinalle, Vietnamille ja eräille Lähi-idän maille asettamat vientirajoitukset. Hallitus on vaatinut Nvidiaa hakemaan tehokkaimpien datakeskusten tekoälytuotteille vientilisenssejä vuoden 2023 neljännestä neljänneksestä alkaen.
Vuonna 2023 Nvidian talousjohtaja Kressin mukaan Kiinan osuus Nvidian datakeskusten tuotoista oli 20-25 prosenttia. Kress uskoi muiden alueiden kasvun kompensoivan Kiinan myynnin merkittävän laskun ja että yhtiö oli aikeissa kehittää uusia datakeskustuotteita, joihin ei vaadita lisenssejä.
Tuolloin Nvidian osake laski hieman talouslukujen kertomisen jälkeen, vaikka yhtiö oli tuskaisan vuoden 2022 jälkeen onnistunut 2023 kolmen ensimmäisen neljänneksen aikana kasvattamaan tulostaan peräti 1 259 prosenttia.
Ei tiedetä, johtuiko kurssilasku Kiinan myynnin odotetusta laskusta, mutta se sai amerikkalaisen talouslehti Fortunen lainaamaan analyytikkoa, jonka mukaan tekoälyhype oli saanut Nvidian osakkeen kehityksen epätodellisiin ulottuvuuksiin.
Epätodellinen nousu on jatkunut myös vuonna 2024, ja ensimmäisen vuosineljänneksen loistavan tuloksen myötä yhtiö kertoi jakavansa yhtiön osakkeen, jotta yksittäisen osakkeen hinta ei nousisi sijoittajille liian kalliiksi. Kesäkuun 7. päivän jälkeen tehdyssä splitissä yksi yhtiön osake jaettiin kymmeneen. Forbesin mukaan yhden jakautuneen osakkeen arvo vastasi kaupankäynnin alettua suunnilleen kymmenen osakkeen arvoa 20 kuukautta sitten. Nvidia on siis kymmenkertaistanut osakkeensa arvon alle kahdessa vuodessa.
Nämä Tähtirahastot ovat sijoittaneet Nvidiaan
Nordea Maailmanlaajuiset Tähdet
Nordea Pohjoisamerikkalaiset Tähdet
Tässä artikkelissa esitetyt sijoittamista ja säästämistä koskevat näkemykset ovat yleistä tietoa, eikä suositus ostaa tai myydä mitään sijoitusinstrumenttia. Keskustele sijoitusneuvojasi kanssa ennen sijoituspäätöksen tekemistä. Rahastosäästämiseen kuuluu riskejä ja sijoitettujen varojen arvo saattaa nousta tai laskea. Aiemmat tuotot eivät ole tae tulevista. Tuottoon vaikuttaa mm. markkinakehitys, salkunhoitajan taidot, rahaston riskiprofiili sekä kulut.
