Arvo-osakkeen käsite syntyi vuonna 1934, kun yhdysvaltalaiset ekonomistit Benjamin Graham ja David Dodd julkaisivat nyt jo klassikoksi muodostuneen teoksensa Security Analysis. Nykyään tunnetuin arvo-osakesijoittaja on epäilemättä yhdysvaltalainen Warren Buffett, josta on tullut yksi maailman rikkaimmista ihmisistä arvo-osakesijoituksilla. Tarkan ja perusteellisen tutkimuksen avulla hän on löytänyt alihinnoiteltuja osakkeita suhteessa niiden todelliseen arvoon.
Arvo-osakkeita voidaan määritellä ja valikoida monella eri tavalla. Perinteisesti arvoyhtiöiksi lasketaan suuret ja arvostetut yhtiöt, joilla on vakaat tuotot suhteessa muihin osakemarkkinoiden yhtiöihin. Esimerkiksi Coca-Cola on tyypillinen arvoyhtiö. Arvoyhtiöitä on kaikilla sektoreilla ja ne voivat olla suuria tai pieniä. IT-alalla toimiva IBM on tunnettu sellainen. Nokia luokiteltiin kasvuyhtiöksi parhaina aikoinaan vuosituhannen vaihteessa, kun taas nykyään sitä kuvaillaan arvoyhtiöksi.
Historiallisesti tarkasteltuna sijoitukset arvo-osakkeisiin ovat tuottaneet hyvin. Finanssikriisiä seuranneen matalien korkojen aikana kasvuosakkeet kehittyivät kuitenkin useita vuosia arvo-osakkeita paremmin, ja koronakriisin alun jälkeen ero näiden välillä kasvoi valtavaksi. Kehitys on ollut niin toistuvaa, että välillä on kuultu puheenvuoroja arvosijoittamisen kuolemasta. Alla olevaa kaaviota ja eri markkinatilanteita tarkastelemalla on kuitenkin helppo huomata, että tällaiset puheet ovat vahvasti liioiteltuja.
Kehittyneiden ja kehittyvien markkinoiden (joita kuvaa yllä oleva MSCI All Country World eli MSCI ACWI -indeksi) kasvuosakkeet hyppäsivät valtavaan nousuun koronakriisin alun jälkeen, kun kasvupainotteinen IT-sektori yleisesti ja muun muassa ohjelmistoalan osakkeet erityisesti hyötyivät etätyöskentelyn ja -asioinnin äkillisestä yleistymisestä. Tällä ajanjaksolla arvo-osakkeet jäivät huomattavasti jälkeen, kun sijoittajat etsivät kasvumahdollisuuksia suurella riskinottohalulla.
Voimakkaasti kiihtynyt inflaatio ja keskuspankkien rahapolitiikan täyskäännös vuoden 2021 lopusta alkaen sysäsivät kuitenkin markkinakorot nousukiitoon. Korkea korkotaso vähentää kasvuosakkeiden houkuttelevuutta, kun tulevaisuudessa häämöttävien kassavirtojen arvo laskee nykyrahassa, kun ne pitää oikaista suuremmalla kertoimella. Ilmiö sai lisää kierroksia Venäjän hyökättyä Ukrainaan, mikä nosti raaka-aineiden hinnat pilviin. Tässä kohtaa arvo-osakkeet, joiden joukossa on paljon yhtiöitä, jotka hyötyvät muun muassa korkeista raaka-aineiden hinnoista, kestivät tyrskyt huomattavasti paremmin kuin kasvuosakkeet, joiden arvo laski rajusti.
Tilanteen vakiinnuttua ja tekoälybuumin otettua vauhtia vuoden 2023 lopulla kasvuosakkeet ovat taas kaasuttaneet arvo-osakkeiden edelle. On kuitenkin huomioitava, että kasvuosakkeiden nousun takana on verrattain pieni joukko äärimmäisen tuottavia ja kilpailukykyisiä yhtiöitä. Erityisesti seitsikko Magnificent Seven (Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta ja Tesla) on vaikuttanut merkittävästi koko kasvuosakkeiden kategorian tuottoihin. Arvo-osakkeiden kehitys, joka sekin on ollut sinänsä vahvaa, on sen sijaan perustunut laajemman joukon ansioihin. Sijoittajat keskimäärin osoittavat siis edelleen vakaata kiinnostusta arvo-osakkeita kohtaan, minkä lisäksi sijoitukset arvo-osakkeisiin ovat paljon laajemmin hajautettuja kuin kasvuosakkeissa, joissa sijoittajat tuntuvat suosivan selkeämpiä painotuksia muutamiin hyvin suuriin yhtiöihin.
Nordean valikoimassa arvo-osakkeilla on suuri paino esimerkiksi Nordea Pohjois-Amerikka Osinko, Nordea Maailma Osinko sekä Nordea Vakaat Osakkeet -rahastoissa.
Haluatko keskustella sijoituksistasi?
Varaa aika tapaamiseen
Nordea Pohjois-Amerikka Osinko ja Nordea Maailma Osinko -rahastoja hallinnoi Nordea Funds Oy, joka on Suomeen rekisteröity rahastoyhtiö. Nordea 1 - Vakaat Osakkeet -rahastoa hallinnoi Nordea Investment Funds S.A., joka on Luxemburgiin rekisteröity rahastoyhtiö.
Tämä on markkinointimateriaalia. Tässä artikkelissa esitetyt eri yhtiöitä ja/tai sektoreita koskevat näkemykset eivät ole Nordea Investin antamia suosituksia. Keskustele aina sijoitusneuvojasi kanssa ennen sijoituspäätöksen tekemistä.
