Maailmantalouden odotetaan kasvavan kolmen prosentin tasolla myös vuonna 2025. Yhdysvalloissa kasvun odotetaan hieman hidastuvan mutta pysyvän edelleen yli 2 prosentin tasolla. Euroopan elpymisen odotetaan jatkuvan ja kasvun kiihtyvän vuoden jälkipuoliskolla. Kiinan elvytystoimet todennäköisesti tasapainottavat maan talouskasvun 4–5 prosenttiin, mikäli Donald Trumpin hallinto ei aseta kiinalaisille tuotteille erityisen korkeita tuontitulleja.
Hertta Alava
Senioristrategi
Yritysten tuloskasvun odotetaan voimistuvan kaksinumeroiseksi, mikä luo hyvät edellytykset osakekurssien nousun jatkumiselle. Yhdysvalloissa suurten teknologiayhtiöiden tuloskasvu hidastunee, mutta muiden toimialojen tuloskasvu luultavasti vahvistuu kiihdyttäen tuloskasvua kokonaisuutena. Euroopassa tuloskasvun odotetaan kiihtyvän toisesta vuosineljänneksestä alkaen, ja myös Helsingin pörssin tulospotin odotetaan vihdoin kääntyvän kasvuun kahden vuoden supistumisen jälkeen. Parin viimeisen vuoden valtaisat tuottoerot eri alueiden ja toimialojen välillä tulevat todennäköisesti supistumaan, kun tuloskasvuerot kaventuvat.
Yhdysvaltain osakemarkkinoiden arvostustaso on noussut ylivertaisen kurssinousun myötä selvästi muita alueita korkeammaksi. Erityisesti teknologiayritysten arvostustaso on historiallisesti tarkasteltuna korkea. Vaikka Yhdysvallat säilynee sijoittajien suosiossa vahvojen kasvunäkymien ansiosta, kannattaa osakesijoitukset hajauttaa hyvin sekä maantieteellisesti että toimialoittain. Heikommin kehittyneet alueet, kuten Eurooppa, voivat yllättää positiivisesti odotusten ollessa matalalla.
Investointien odotetaan vauhdittuvan korkojen laskun ja kustannusinflaation hellittämisen myötä myös Euroopassa, ja lainamarkkinoilla onkin nähty jo pientä virkistymistä. EU:n uusi komissio pyrkii keventämään EU-maiden hurjaksi paisunutta sääntelyä, minkä monet yritykset kokevat rajoittavan liiketoiminnan kasvua. Euron heikentyminen dollaria vastaan on jo parantanut eurooppalaisten vientiyhtiöiden kilpailukykyä tuoden suojaa Trumpin mahdollisesti asettamia tulleja vastaan.
EU:n uusi komissio pyrkii keventämään EU-maiden hurjaksi paisunutta sääntelyä, minkä monet yritykset kokevat rajoittavan liiketoiminnan kasvua.
Osakkeilla on takanaan kaksi vahvaa vuotta, ja kokonaisuutena odotamme osaketuottojen maltillistuvan, mutta pysyvän positiivisina. Suurimpia riskitekijöitä suotuisalle kehitykselle olisivat kauppasodan kärjistyminen, teknologiayhtiöiden tuloskasvun tyrehtyminen tai Fedin rahapolitiikan käänne kiristäväksi. Toistaiseksi näiden riskien toteutumisen todennäköisyys vaikuttaa kuitenkin pieneltä. Pidämme kuitenkin mahdollisena, että osakemarkkinoilla nähdään vuonna 2025 enemmän heiluntaa kuin vuonna 2024.
Korkosijoitusten tuotto-odotukset ovat edelleen positiivisia, ja ne ovatkin hyvä vaihtoehto riskiä karttavalle sijoittajalle. On myös hyvä muistaa, että korkosijoitukset parantavat merkittävästi salkun hajautusta, sillä tyypillisesti niiden arvot nousevat osakemarkkinoiden hermoillessa. Keskuspankkien laskiessa ohjauskorkoja rahamarkkinoiden tarjoama tuotto vähitellen laskee, joten korkosijoitusten painopiste voi olla pidemmissä joukkolainoissa.
Tämä on markkinointimateriaalia. Tässä artikkelissa esitetyt eri yhtiöitä ja/tai sektoreita koskevat näkemykset eivät ole Nordean antamia suosituksia. Keskustele aina sijoitusneuvojasi kanssa ennen sijoituspäätöksen tekemistä.
